今年上半年前后兩輪的調研并未能促成股權眾籌管理細則的出臺。

　　據證券時報記者了解，證監會上周對股權眾籌平臺進行了調研和座談，討論焦點依然在投資額適當性制度上，未來的門檻可能會進一步降低，由于多方對股權眾籌監管尚未形成一致認可的方式，相關管理細則或延遲至年底出臺。

　　據證監會官網信息顯示，6月12日證監會主席肖鋼前往網信金融、天使匯等互聯網金融企業進行調研。當天下午，證監會創新監管部負責人及證券業協會再次和國內幾家眾籌平臺在北京展開座談，討論焦點依舊是投資者投資金額的限定問題。

　　記者聯系了參與座談的兩位股權眾籌平臺負責人。其中一位向記者透露， 對普通投資者，即“小白投資人”的投資金額上限可能會進一步降低至萬元以下，同時對在平臺上項目籌資額度也可能會降低。他表示，座談會上，有人提出把股權做成3000元或5000元一份，給不懂專業投資的“小白”投資。

　　“在天使投資領域，有不少創業者運作項目不誠實，欺詐事件時有發生，以前線下出問題的概率就那么高了，眼下，要把項目放到線上，出現欺詐的可能性就更大。”銀杏果CEO祝佳嘉表示，由于現在國內投資者缺少風險意識和承受風險的能力，證監會在考慮，如何去保護投資者。

　　祝佳嘉表示，即使是美國的JOBS法案也沒有得到真正的推行，國內外股權眾籌都還沒有成功的監管實例。

　　“股權眾籌不同于P2P，創業項目的成功率很低，投資人最后拿不到錢是大概率事件。既要防范風險，又要支持創新，對監管層制定規則來說非常難。目前股權眾籌都走在法律的灰色地帶，證監會和眾籌平臺都在思考和探索。”祝佳嘉稱。

　　大家投CEO李群林也認為，盡管股權眾籌確實能起到支持初創企業的作用，但現在讓風險承受能力低的人去做風險很高的事情，管理起來很難。

　　監管細則懸而未定，股權眾籌平臺在接下來的半年將何去何從？天使客CEO石俊表示，下半年股權眾籌還可以在紅線內野蠻生長半年。她認為，如果劃分好普通投資者和合格投資者，針對普通投資者的投資金額上限調低后，對平臺還是有好處的。“因為會有更多的人參與進來，股權眾籌會變得更熱鬧。”

　　前述平臺負責人稱，證監會本來對監管細則已經有一份初稿，但由于多方對股權眾籌監管尚未形成一致認可的方式，也使得證監會對細則的出臺更為審慎。證監會表示會在下半年對股權眾籌平臺進行更為細致的調研，相關管理細則可能延遲至年底出臺。

　　參會的多位股權眾籌平臺負責人皆透露，證監會對股權眾籌的態度積極，未來半年將有繼續探索的空間。