中國基金業協會日前首次發布的失聯（異常）私募機構公告中，列及的１２家私募基金有四分之三為股權投資基金，多數機構管理基金模糊不明、實繳資本不足、甚至從事Ｐ２Ｐ（個人與個人之間的小額借貸交易）業務爆發風險事件。

    “失聯機構中９家為股權類私募，１家為證券類私募，另外２家業務模糊。”濟安金信基金評價中心主任王群航表示，絕大多數失聯機構是從事一級市場投資的私募股權基金，投資標的主要是實體企業、初創企業等，當下面臨困難的也多種多樣。“目前的經濟大環境下，企業發展不順，經營不善，當投資者本金無法按期收回時，就會上門討說法。部分私募機構選擇避而不見。”在王群航看來，私募基金大部分是沒干好，一開始就存在圈錢“跑路”動機的并不多。  　　

    與股權類私募集中投資實體企業、房地產等項目不同，從事股票、債券等二級市場投資的證券類私募在失聯名單中僅有一家。業內人士認為，此類私募“跑路”風險相對較小。  　　

    私募研究機構私募排排網研究員陳伙鑄說，失聯機構的投資領域集中在實業，投資標的是房地產、礦產等，發行保本類的固定收益型產品，最大風險在于項目的不確定性，融資之后無法保證回款。  　　

    當前，股權投資私募基金存在三大怪相，包括項目神秘、從事Ｐ２Ｐ、實繳資本不足。業內人士表示，部分私募股權基金通過“原始股”“假股票”等手段，借助空殼公司、無產品公司的忽悠，扯起“互聯網金融”概念大旗，輔以“Ｐ２Ｐ”等概念編造故事。缺乏第三方機構對資金、賬戶的監管和約束，不合規機構的投資隨意性很大。  　　

    以失聯的華天國泰（北京）資產管理公司為例，其官方網站顯示，該私募機構至今僅有一只產品，投向為秦皇島一家殯葬用品公司９０％的股權。而另一家私募機構幸匯財富（北京）投資基金管理有限公司則在網站上描述稱，該機構管理藝術品投資基金、新三板投資基金等，卻并未披露具體投資標的、方式等，非常不透明。而中基金業協會信息顯示，該公司從事的Ｐ２Ｐ業務爆發風險，引發投資者集體上訪事件。  　　

    記者統計發現，部分失聯私募機構注冊資本不足或實繳比例極低。如中投華融投資基金管理（北京）有限公司的實繳資本為零，深圳市中星基金管理有限公司的注冊資本僅５０萬元，而萬弘基金管理（蘇州）有限公司的注冊資本實繳比例僅２０％。  　　

    目前，中國基金業協會對從事Ｐ２Ｐ、眾籌、民間借貸、地產開發等業務的私募機構不予登記。王群航認為，行業協會是服務性組織，并不是執法機構，但是有責任對市場上２萬余家私募企業進行備案登記，了解信息。“私募行業的資管規模已經突破４萬億元，對行業群體要有全局把控，建立誠信機制。”  　　

    “公布失聯企業名單，建立行業黑名單制度本身即是一種監管措施。”陳伙鑄認為，備案登記就意味著掌握了這些機構的基本信息，將有污點的人員、機構公之于眾，對投資者能夠起到參考作用。  　　業內人士認為，當前監管層給予私募基金的自主性很高，但必須堅持底線。首先是合格投資者的準入制度，普通私募基金產品門檻在１００萬元以上，只針對高凈值人士，這部分人有一定風險識別能力。其次為私募基金備案登記，并不是為其投資業績作擔保，而是要做到起碼的合法合規經營。